尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来累计最(zuì)大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演(yǎn)化(huà)为(wèi)TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高(gāo) 逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策(cè)略张(zhāng)夏(xià)在4月23日(rì)研报(bào)中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒(méi)和电子自年初(chū)以来(lái)的(de)涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一(yī)步来看，若(ruò)参考历史的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度(dù)，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没有(yǒu)结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和应对(duì)策(cè)略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间(jiān)来看，每(měi)年四月(yuè)份到(dào)九、十月份期间会(huì)有一(yī)波主升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年(nián)都(dōu)是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较早是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为(wèi)，在(zài)学习效(xiào)应的推动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来越早。对(duì)此，有(yǒu)业内人士预(yù)计(jì)，基本在一季报披露(lù)结(jié)束后，假设按(àn)此速(sù)度再调整一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻(gōng)势”。而面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算机转电(diàn)子(zi)（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注短期维度(dù)业(yè)绩(jì)可能超预期(qī)的(de)AI赋能(néng)消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披(pī)露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以及政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这(zhè)一(yī)波盛夏攻势还会创新高(gāo)。考虑今年(nián)年初春季躁(zào)动是计算机(jī)占优(yōu)，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为(wèi)按照历史经验，要么(me)计算(suàn)机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略(lüè)4月(yuè)9日研报认为，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴(tiē)合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的(de)判断，并建(jiàn)议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务(wù)器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进行训练(liàn)/推(tuī)理的算力(lì)载体和(hé)基础。数据(jù)量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品(pǐn)的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样在研报(bào)中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片(piàn)国(guó)产替(tì)代速度(dù)加(jiā)快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等(děng)AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述光通(tōng)信重要环节，相关公(gōng)司将(jiāng)深度受益(yì)AI带(dài)来(lái)的增量需求(qiú)。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心供(gōng)应商天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市(shì)场对AI服务器的需求日(rì)益(yì)增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益(yì)电子、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日(rì)研报(bào)同样(yàng)认为，AI赋能消费(fèi)电(diàn)子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证(zhèng)，关注消(xiāo)费电子景气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此，国(guó)信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持续催化，关注(zhù)AIoT画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链(liàn)，包(bāo)括海康威视(shì)、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数(shù)字等(děng)；2）受益于全球算(suàn)力需求爆(bào)发式(shì)增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期强化的智(zhì)能手机产业链(liàn)，包括光弘科技(jì)、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密(mì)等。

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