分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要(yào)求。例如，萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金(jīn)融(róng)市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

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