北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾(céng)表示马美如简介，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收(s马美如简介hōu)益率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(h马美如简介é)2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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