金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融(róng)增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财产3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反映(yìng)了(le)居(jū)民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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