个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年(nián)的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行(xíng)半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新(xīn)名(míng)录中个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们(men)财(cái)富管理转型的重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精(jīng)心(xīn)布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品名(míng)录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业(yè)务负责(zé)人向中国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华(huá)夏(xià)基金等(děng)发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本(běn)实现了(le)养老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办(bàn)理(lǐ)的(de)角度看，大(dà)部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服(fú)务(wù)体系(xì)的基础架(jià)构(gòu)上，风格多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的(de)产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全(quán)面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的产品类型的(de)基础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提(tí)供切实(shí)可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道的(de)多(duō)重福(fú)利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下相结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交(jiāo)流(liú)和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意(yì)公布投资者(zhě)通过(guò)其渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行(xíng)所拥有(yǒu)的(de)产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商(shāng)发力个人养老金(jīn)业(yè)务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科学(xué)养老理财观念的(de)长远视角出(chū)发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组合(hé)配置的全(quán)周期(qī)专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式的产(chǎn)品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人(rén)养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金业(yè)务的(de)解决方(fāng)案。东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研(yán)究，将开发大(dà)中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的(de)重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节约客户(hù)时(shí)间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方(fāng)向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完(wán)善客(kè)户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次(cì)金融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客(kè)户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营(yíng)规模的企业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司而言(yán)，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的(de)波(bō)动，引导客(kè)户(hù)持续参与养老金投资，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的(de)金(jīn)融机构和金融(róng)产品(pǐn)清单(dān)、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案、定(dìng)期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业(yè)和(hé)客户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会(huì)和投资(zī)教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要(yào)性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客(kè)户对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优(yōu)化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户(hù)的(de)深(shēn)度互动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人工智(zhì)能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的(de)风险承受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对(duì)不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人(rén)千(qiān)面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同生命(mìng)周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收(shōu)益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回(huí)报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休的投(tóu)资者也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养老类(lèi)资(zī)金(jīn)的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分(fēn)出(chū)产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将(jiāng)好的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目(mù)前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代(dài)率(lǜ)尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的(de)增值功能也(yě)是(shì)一个重要考量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金取用需(xū)要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能(néng)够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定的短期波(bō)动，对(duì)于(yú)追求(qiú)长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需(xū)要关(guān)注老(lǎo)百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多(duō)的银行等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势(shì)，服(fú)务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确(què)养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供基于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银(yín)行(xíng)端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择(zé)的(de)产品种类较为单一，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的(de)投资选择(zé)。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人(rén)发现自己的(de)退税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之(zhī)下才(cái)发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的(de)一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而选择(zé)开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规(guī)划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其(qí)他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退休前(qián)的(de)应急(jí)资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应(yīng)不均(jūn)衡(héng)的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将增加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意(yì)味着(zhe)个人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收(shōu)入补(bǔ)充(chōng)来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投资(zī)与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活(huó)无(wú)缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从(cóng)客(kè)户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富(fù)管理服(fú)务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希(xī)望能参与到(dào)具体的(de)产品(pǐn)设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务负(fù)责人建议，参(cān)考部(bù)分发达(dá)国家的经验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的(de)可(kě)选标的，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参与(yǔ)者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质(zhì)押(yā)贷(dài)款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多(duō)家券商(shāng)还(hái)发力(lì)个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退(tuì)休人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社(shè)会责(zé)任，力争为(wèi)居民提供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业年金业务(wù)，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研(yán)的年金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的(de)企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研(yán)究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提(tí)供职业(yè)年金的(de)组合评(píng)价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合(hé)机(jī)构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合(hé)评价(jià)等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部(bù)署的年(nián)金综合(hé)评价(jià)系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家(jiā)养老发(fā)展战略而推(tuī)出(chū)的新(xīn)服(fú)务，体(tǐ)现了(le)在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三(sān)大(dà)支(zhī)柱养老金业务(wù)，目(mù)前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要因(yīn)为(wèi)不(bù)知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告(gào)诉记者，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人(rén)员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会(huì)怎(zěn)样(yàng)理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有(yǒu)直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打电(diàn)话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务(wù)的热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和开户(hù)外(wài)，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等(děng)通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克。

　　记者了(le)解(jiě)了身(shēn)边两(liǎng)位(wèi)不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进(jìn)个(gè)人养老金账(zhàng)户是(shì)在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务的(de)过(guò)程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的年轻(qīng)人(rén)着(zhe)重介绍“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)取得进展的同时(shí)，还(hái)有不少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的(de)开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心(xīn)之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通过个人(rén)养老金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分(fēn)年(nián)轻人(rén)向(xiàng)记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重要的(de)。

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