在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年落(luò)在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一(yī)季度是处于(yú)投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能(néng)大规(guī)模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截(jié)至报告(gào)期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年(yī)季度(dù)处于(yú)招标阶段，自(zì)二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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