昨夜，美(měi)国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数集体低(dī)开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储(chǔ)利(lì)率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示(shì)未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的(de)连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新的(de)激(jī)烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要(yào)经(jīng)历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了(le)他(tā)们(men)的基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结(jié)束时，这位资(zī)深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安(ān)排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在各(gè)期货持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其(qí)他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现单边市(shì)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调(diào)整系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自(zì)政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产(chǎn)能(néng)不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数(shù)据(jù)显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存(cún)来(lái)看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此(cǐ)次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不(bù)过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变(biàn)化(huà)多集(jí)中在需求端的(de)扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报(bào)记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第(dì)一(yī)波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后(hòu)市场延续(xù)了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的(de)库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多(yóu)料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累(lèi)库(kù)，且随着复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国(guó)内(nèi)食用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期(qī)连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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