5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的(de)包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dō赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读ng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今(jīn)年(nián)一(yī)季赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的(de)难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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