财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(ku云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖ài)，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子(zi云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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