今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类>

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基金公司也(yě)积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现以及(jí)资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。

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