分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资(zī)管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理等相(xi殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地āng)关人(rén)员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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