5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个交易日即(jí)5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更是创出(chū)年内(nèi)收市新低。不(bù)过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益告负，但资金越跌(diē)越买，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历(lì)史新高。如(rú)广发基金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易(yì)方达(dá)、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年(nián)以来(lái)港股(gǔ)市场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内(nèi)收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分析系受多(duō)个(gè)因素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对(duì)市场风(fēng)险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内(nèi)地互联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月(yuè)份日本(běn)正式出台了制造设备(bèi)管制(zhì)措(cuò)施，加大了市场对(duì)于国内科(kē)技领(lǐng)域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为，港股近(jìn)期波动(dòng)较大主要有基本面以及(jí)资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的(de)恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体(tǐ)相较一季度环(huán)比有所减弱，这(zhè)也(yě)使得市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏预(yù)期(qī)开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币(bì)汇率也在(zài)持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及(jí)流动性(xì甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济(jì)相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济(jì)进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态(tài)变化(huà)还是需要更长时(shí)间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中的(de)波折就对应(yīng)着(zhe)人民币汇(huì)率和港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，并看好人工智能(néng)、互(hù)联网科技(jì)、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银行业(yè)危(wēi)机影响和主要经济体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着(zhe)国内(nèi)外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或有(yǒu)机(jī)会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大(dà)且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或(huò)许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若(ruò)未(wèi)来市场(chǎng)进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及(jí)消费复苏(sū)或(huò)者更能调(diào)动市(shì)场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定(dìng)投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细(xì)分赛(sài)道(dào)，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能(néng)有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，推动了(le)中(zhōng)美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智(zhì)能应用或(huò)利好科(kē)技相关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相(xiāng)对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等(děng)方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因(yīn)为目前(qián)我国经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股资(zī)金面会产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性持续承压和(hé)较弱的(de)国(guó)际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或(huò)是震(zhèn)荡(dàng)行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预期更强或(huò)者(zhě)美国(guó)经济下(xià)滑比预期(qī)更(gèng)快这二(èr)者中(zhōng)任一情景发生甚至同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关(guān)注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消费(fèi)品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的性价(jià)比与成长的(de)确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓(hóng)直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下港股市场具(jù)备一定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍(réng)然位(wèi)于历史偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他(tā)们(men)认为国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率是(shì)一(yī)波(bō)三(sān)折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由于其(qí)离(lí)岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较(jiào)高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资(zī)人可以逢(féng)低布局，更(gèng)多可以采取(qǔ)基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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