本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在(zài)发(fā)行(xíng)外(wài)，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1717户有效认50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块(kuài)中业务(wù)相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致其与沪(hù)深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继(jì)续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企(qǐ)业(yè)数量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市(shì)场有必要完(wán)善(shàn)转板制度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道(dào)，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司(sī)目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利(lì)好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的基石(shí)，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所改革(gé)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润的不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的(de)公(gōng)募基(jī)金持仓(cāng)变(biàn)化来看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润tè)新次(cì)新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得重估可能性较大。

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