金融界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的(de)原因在(zài)于(yú)4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次和订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看，检修(xiū)、可流通(tōng)现货、投(tóu)产(chǎn)延(yán)迟这三点可(kě)能会(huì)构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不(bù)存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平去(qù)年(nián)8月份和(hé)2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这一点和(hé)下(xià)游反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察(chá)到(dào)下游(yóu)原片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月(yuè)，我们还是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各(gè)家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还(hái)是(shì)正套(tào)思(sī)路。

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