今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积(jī)极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(c美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗héng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大(dà)细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面(miàn)加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处(chù)于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可(kě)能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

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　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的(de)四(sì)只个(gè)股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴(xīng)全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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