今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四(sì)季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四(sì)季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一(yī)口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季(jì)度规模均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除了(le)诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技术(shù)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的(de)营(yíng)收增长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力(lì)在(zài)当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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