分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的(de)金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(l推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制(zhì)，还(hái)是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点货(huò)币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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