美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线1米等于多少mm 1米等于多少厘米(xiàn)观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅1米等于多少mm 1米等于多少厘米下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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