金融界5月11日(rì马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售(shòu)的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期(qī)，使资金回流(liú)成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特(tè)征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低(dī)位。

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