北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别>市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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