自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的(de)目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资(zī)金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

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　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归(gu丁二醇和丙二醇是不是酒精ī)，很多公司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要(yào)看到(dào)真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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