今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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