本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个(gè)国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的(de)核(hé)心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非(f吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西ēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研发能力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无(wú)线通信射(shè)频前端发射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联(lián)交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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