5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来(l爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语ái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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