今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避(bì)免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bùkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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