今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份(fèn)额(é)小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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