北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào吴亦凡现在在哪里关着<吴亦凡现在在哪里关着/span>)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行业(yè)算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、吴亦凡现在在哪里关着中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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