五一长假期间，全球市场并不平静，一场(chǎng)大风暴即将(jiāng)到来。

　　美(měi)国(guó)加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和(hé)银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大(dà)的破产(chǎn)银行。此(cǐ)前我们多次强调，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)远未结(jié)束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来看，第一共和银(yín)行又倒下了。随着经济的衰(shuāi)退，银行的资产将持续减值，高(gāo)息(xī)又会令其成本(běn)抬(tái)升，银(yín)行的经营将持续恶化，新一轮(lún)银行业危(wēi)机将再(zài)度爆发。

　　美国债务上限(xiàn)问(wèn)题再度成为焦点，美(měi)国政府债(zhài)务规(guī)模将于19日触及31.4万亿美元的法定限额(é)，财(cái)长耶伦(lún)呼吁国会尽快采取行动，再次提高债(zhài)务上限，避免政府部(bù)门停摆及可能出现的债务违约。当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)26日，美(měi)国国会众议院投票通过债务上限法案。这项法(fǎ)案提议提高美国31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)债务上限，以(yǐ)换取大幅削减政(zhèng)府(fǔ)支出。该法案规(guī)定，联邦政府债(zhài)务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府预(yù)算(suàn)年均增长需控制(zhì)在1％。不(bù)过拜登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称众(zhòng)议院共和(hé)党人必须(xū)在没(méi)有任何(hé)要求和(hé)条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。两党在提高债务上限问题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这加剧(jù)了美债违约的风险。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦当地时(shí)间5月(yuè)1日致函众议院议长麦卡锡和其(qí)他高级议员，她在信中表示，美国政府可(kě)能“最早在6月1日(rì)”发生(shēng)债务违(wéi)约，这将是美国历史上(shàng)的首次(cì)债(zhài)务(wù)违约。高盛认(rèn)为，政府这回付(fù)不起(qǐ)“账单”的风险恐(kǒng)怕是2011年以来(lái)最高的一次。美国政府债务(wù)已逼近31.4万亿(yì)美元，而美(měi)国去年国内生产总值约23万(wàn)亿美元(yuán)，这意味着负债率(lǜ)约(yuē)达(dá)130％。美国一直在玩儿这种借新(xīn)还(hái)旧的(de)把戏(xì)，债务雪球越(yuè)滚越(yuè)大。如果美元霸权仍在，美国可以一直这样(yàng)玩儿下去。但(dàn)当前美元出(chū)现(xiàn)信用危(wēi)机，全球(qiú)掀起去美元化浪潮(cháo)，游戏很可(kě)能即(jí)将(jiāng)结束了。想借(jiè)新来还旧(jiù)，但新债没(méi)人买了，也(yě)就玩儿不转了，最终债务违约就只是(shì)时间问题了。

　　全球(qiú)经济衰退(tuì)正在路上，有(yǒu)全球经济“金(jīn)丝雀”之称的(de)韩(hán)国，2022年贸(mào)易逆差不仅创下472亿美(měi)元的历(lì)史新(xīn)高(gāo)，而(ér)且是(shì)自2008年全(quán)球金融(róng)危(wēi)机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季度(dù)韩(hán)国(guó)出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主(zhǔ)要由于芯片出(chū)唐山大地震和汶川大地震哪个严重口疲软(ruǎn)。3月份韩国(gu唐山大地震和汶川大地震哪个严重ó)出口较去年同期减(jiǎn)少(shǎo)13.6％至(zhì) 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明(míng)显(xiǎn)扩大，且为连续第(dì)六(liù)个(gè)月下降。其中(zhōng)，占韩国出(chū)口五(wǔ)分之一的半导体项目(mù)暴减35％，反(fǎn)映存储器(qì)芯片价格下跌，且需(xū)求疲乏。此外，3月份韩国对中国的出口(kǒu)骤降(jiàng)33％。马斯克称自(zì)己在特斯拉、Starlink和推特之(zhī)间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经(jīng)济(jì)数(shù)据可能(néng)比(bǐ)任何人(rén)都多(duō)，他称温和的衰退(tuì)已经出现。

　　金融危机的(de)本质是债务危机(jī)，因为(wèi)信(xìn)贷会产生周(zhōu)期。有(yǒu)借就要(yào)有(yǒu)还，借钱的时候(hòu)扩大支(zhī)出刺激经(jīng)济增长，而还钱的时(shí)候要(yào)缩(suō)减支出又使得经济下(xià)滑。在(zài)高息背景下，偿债(zhài)成(chéng)本上升，资产价格下跌，违(wéi)约率(lǜ)就将激增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年，全球债务总(zǒng)量约为(wèi)83万亿美元(yuán)，全(quán)球GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而(ér)2022年(nián)，全(quán)球债务总(zǒng)量达到300万(wàn)亿美元，GDP总量为(wèi)101万亿美元，大(dà)约是全球(qiú)GDP的(de)3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年的(de)2.3倍。因此，本轮金融(róng)危机一旦爆发(fā)，将超越08年(nián)。

　　从(cóng)美股(gǔ)走势来看，标普指(zhǐ)数期货虽然在5月1日再(zài)创新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经结束(shù)了。从月(yuè)线来看，标普指数(shù)是(shì)大级别的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪，即(jí)新一(yī)轮C下跌(diē)将展(zhǎn)开。这将是月线级(jí)别的下跌，幅度会很大。

　　从(cóng)欧(ōu)股来看，欧洲50指(zhǐ)数(shù)局部出现破位反抽，5月2日再度(dù)中(zhōng)阴创新(xīn)低，预示见顶的(de)可能性已经非(fēi)常(cháng)大。欧股目(mù)前仍处(chù)于(yú)高位，这一次见顶很可能(néng)是历史性的大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议(yì)有权限的投资者做空(kōng)欧(ōu)股。

　　从大宗商品来看，原油在(zài)欧佩克减产后出现大幅反弹，但(dàn)目前已经再度(dù)掉头向下。截至发文(wén)，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计(jì)3月低点必将不(bù)保，年内(nèi)恐将跌(diē)破(pò)60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来(lái)看，去(qù)年(nián)11月低点已经(jīng)被跌破。该指数自去年7月以来已经盘整9个月，一旦下跌则杀(shā)伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内到(dào)不了，但也不会距离太远(yuǎn)，最终(zhōng)极目(mù)标(biāo)则是(shì)将(jiāng)跌至2008年的低点(diǎn)附近。

　　对于全球空头而言，等这个机会已经很久了，金融危机本(běn)轮(lún)早就该爆发的，但(dàn)由于(yú)美(měi)联储的无限量QE，危机被一再推后(hòu)。但(dàn)该来的总会来，大放水是一剂毒药，迟(chí)到的危机将更加猛烈！本轮危机将是对全球的(de)一次暴力去杠杆，将(jiāng)重建(jiàn)世界经济新(xīn)秩序。百年大变局不(bù)是说着玩儿(ér)的，我们将再度见(jiàn)证历史(shǐ)！

　　你说(shuō)的(de)金(jīn)融危机在哪里？怎么还不出现(xiàn)？哪里(lǐ)有什么金融危机？空头一直(zhí)都活在被质疑和(hé)嘲笑的(de)阴影(yǐng)下。虽(suī)然多年以(yǐ)来，金融危机一直没有出现，每当你(nǐ)认为它要出现的时候(hòu)，最终却发(fā)现它还是没有(yǒu)来，总是(shì)在(zài)希望与(yǔ)失望(wàng)中不断轮回。但无(wú)论(lùn)如何，我一直都相信超越08年的(de)世纪金融危机一定会(huì)爆发，我会(huì)像等初恋一样去等待它的到(dào)来(lái)。

　　你忘了，划过伤口的冷(lěng)风(fēng)，在放手(shǒu)时(shí)刻眼泪(lèi)会掉落。你睡(shuì)了(le)，可时间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦(mèng)却醒了。你(nǐ)会静(jìng)默，手握(wò)着星(xīng)火等在至暗时刻(kè)；你被(bèi)击破，当熟(shú)悉(xī)呢喃又穿透耳朵(duǒ)。一个一个走过，一个一(yī)个错(cuò)过，一遍一遍来过，一次一(yī)次放(fàng)过，一声一(yī)声(shēng)笑(xiào)着，一声一声吼(hǒu)着，一幕一幕(mù)闪(shǎn)着刺痛我。因(yīn)为享受(shòu)着(zhe)它的灿烂，因为忍受着(zhe)它的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又依(yī)依不舍。所以(yǐ)生命(mìng)啊，它苦涩如歌。想不想看(kàn)花海盛开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终将属(shǔ)于永(yǒng)不言弃，对(duì)真理(lǐ)执(zhí)着追(zhuī)求的人。雪崩将至，这一(yī)次，大空头必将一战(zhàn)封神！

　　一(yī)定(dìng)要看到(dào)花开，你一定等燕子归来，想着他们(men)都(dōu)会回来，你誓死(sǐ)为了(le)这些而存(cún)在……（公 号“中产投资(zī)”）

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