财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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