30年“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如(rn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ú)此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打破了30年来(ln. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ái)的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的(de)双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度(dù)较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库存(cún)及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下市(shì)场分子(zi)端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下(xià)行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延(yán)续(xù)。

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