用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发(fā)布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续(xù)第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了不少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连(lián)续(xù)爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的(de)发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务(wù)企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信(xìn)息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务(wù)业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段(duàn)（3.0-IIpupil是什么意思 pupil是可数名词吗），战(zhàn)略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务(wù)占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大pupil是什么意思 pupil是可数名词吗突(tū)破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外(wài)部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场(chǎng)对用友(yǒu)在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了(le)其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很大的(de)提升(shēng)空(kōng)间。但从(cóng)目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶段，道阻且长。

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