金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的(de)幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的ight: 24px;'>染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(huí)落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多(du染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的ō)配置依然(rán)是核心建议。

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