近期(qī)市场风(fēng)向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三(sān)只旗(qí)舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分资(zī)金开始行(xíng)动。透露什(shén)么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为中国(guó)平安、招商银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德国际精选基金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗i舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美(měi)团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳(rǔ)业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、深(shēn)圳国际。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中，施罗德国际(jì)精(jīng)选基(jī)金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和(hé)施罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并(bìng)未(wèi)解(jiě)释(shì)为何基金(jīn)在(zài)4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德对(duì)中(zhōng)国新能源车(chē)产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一(yī)份研究日(rì)志中解(jiě)释道：长期(qī)来(lái)看，关注三大主题。一是(shì)电动(dòng)车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三(sān)是医疗(liáo)健(jiàn)康(kāng)基础设施(shī)。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气(qì)候(hòu)变化的影响(xiǎng)日益(yì)显现，全球各(gè)国的(de)脱碳行(xíng)动变得越(yuè)来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳(tàn)”行(xíng)动的一个方面。中国在这方面为投资(zī)者提供了重要的(de)机会。中国在(zài)电动汽车价(jià)值链的供应方(fāng)面是全球(qiú)的领导者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品(pǐn)车(chē)辆(liàng)的需求方面也占据重要地位。可(kě)能很多人(rén)不知道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的(de)所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国(guó)也是全球电(diàn)动车基础设施最完(wán)善的国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均(jūn)一个公共(gòng)充电桩对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美国是(shì)16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽(qì)车(chē)供应(yīng)链中，有许多公(gōng)司正在在各自的领域中建(jiàn)立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车(chē)中用于电池(chí)和电机温控的关(guān)键组件的(de)生产商。该(gāi)公司在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的份额(é)，并(bìng)在电动汽(qì)车阀门行业拥有超(chāo)过90％的(de)市场份额。客户包(bāo)括特(tè)斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在(zài)全球范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规(guī)的(de)支持下，该公司(sī)的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　i事实上，施(shī)罗德也(yě)并(bìng)非孤例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头安(ān)联投资旗(qí)舰基(jī)金安(ān)联(lián)神州A股(gǔ)基金也(yě)在3月大手笔加仓宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截至(zhì)3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓(cāng)股逐一加仓(cāng)，其中加仓(cāng)幅度最大(dà)的就是宁(níng)德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股中其(qí)余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新能源(yuán)汽车市场共计(jì)36家(jiā)动力电池企(qǐ)业实现装车配套(tào)，较去年同(tóng)期增(zēng)加2家。但是排名(míng)前(qián)3家、前5家(jiā)、前(qián)10家(jiā)动力电池企业(yè)动力电池装车(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据(jù)中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科(kē)分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺达(dá)、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)行业的龙头企业，宁(níng)德时代于(yú)2023年一(yī)季度(dù)实(shí)现营业收入890.38亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资(zī)金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来(lái)自Wind的(de)数据(jù)显示，截(jié)至5月14日，最近(jìn)7天北(běi)向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北(běi)向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流入(rù)较多的其它(tā)个股还包括(kuò)宁德时(shí)代、工业(yè)富联(lián)、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华(huá)创、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石化(huà)。北向资(zī)金净流出(chū)较(jiào)多的(de)个(gè)股包括格(gé)力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富(fù)、中国(guó)中免、阳(yáng)光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时(shí)代(dài)时，写道：宁德时代所处(chù)的(de)位置是令人(rén)羡慕(mù)的(de)。它(tā)背后有两(liǎng)大增(zēng)长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这方面它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生命周期和不含(hán)钴等特(tè)征而受到(dào)欢(huān)迎；动(dòng)力电池的企业(yè)发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常(cháng)有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁(níng)德时(shí)代的。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表示(shì)，如同(tóng)所有的投资(zī)者，他(tā)们(men)的判断也(yě)可能是错的。例如，若未(wèi)来新的电(diàn)池技术出现(xiàn)，宁德(dé)时代的竞争优(yōu)势不(bù)复。随着电池(chí)成本下(xià)降，宁德时代若不(bù)能(néng)保持利润(rùn)率。宁(níng)德时代(dài)和电动车(chē)厂(chǎng)商的关系(xì)若(ruò)不能维系。这些(xiē)因素都会(huì)影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但并非所有的(de)外资都在(zài)加(jiā)仓宁德时代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头安(ān)本(běn)投资旗舰中国基金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅(máo)台、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基金(jīn)-中(zhōng)国A股机遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平(píng)安、招商(shāng)银行、万(wàn)华(huá)化学(xué)、恒生(shēng)金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基(jī)金-中(zhōng)国机(jī)遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网(wǎng)易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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