今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于(yú1分钟前刚刚哪里发生了地震)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄1分钟前刚刚哪里发生了地震(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大(dà)规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多或少地(dì)成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留(liú)给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的(de)违约(yuē)风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经(jīng)济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次(cì)重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1分钟前刚刚哪里发生了地震