分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超过基(jī)金总(zǒ四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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