在华(huá)尔街经济学(xué)家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越(yuè)来(lái)越多(duō)的专业选股人聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗士将资金从银行等(děng)对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用事(shì)业和(hé)基本(běn)消(xiāo)费品等在经济低迷(mí)时期被视为具(jù)有弹性的股票(piào)。

　　美国(guó)银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和(hé)做空的(de)对冲基金已将其(qí)周期性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多的(de)基金(jīn)经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公司的命(mìng)运取决于商业(yè)周期的(de)起(qǐ)伏(fú))的相(xiāng)对敞(chǎng)口接近2008年(nián)以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投(tóu)资领域(yù)的悲观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师(shī)表(biǎo)示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与去(qù)年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一(yī)立场表(biǎo)明(míng)，人们相信美联储有能力通过积(jī)极(jí)的抗通胀(zhàng)行(xíng)动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明，专(zhuān)业(yè)人(rén)士持(chí)续(xù)看(kàn)空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离时，只做多的(de)基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股者(zhě)的谨(jǐn)慎态(tài)度与(yǔ)基于(yú)图(tú)表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗涨和市(shì)场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波(bō)动性目(mù)标基金等系统(tǒng)性(xìng)资(zī)金管理(lǐ)公司近(jìn)几(jǐ)个(gè)月增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的(de)投资者仓位模型最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德(dé)意志银行称，量化基金(jīn)继(jì)续(xù)抢购股(gǔ)票，而(ér)自由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口已降至一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那(nà)些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时买入股(gǔ)票。看(kàn)空者(zhě)还警告(gào)称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可(kě)能会限(xiàn)制量化基(jī)金的(de)需(xū)求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会(huì)促使量(liàng)化基金改变路(lù)线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在本财报(bào)季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储官员也预(yù)测今(jīn)年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。