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说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红，是包(bāo)括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率显著(zhù)高(gāo)于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的(de)持(chí)续支撑(chēng)和说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块(kuài)行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设(shè)国家(jiā)数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字(zì)经济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)三：景气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人(rén)民币升(shēng)值的(de)全年宏观主线驱动盈利(lì)能力(lì)修(xiū)复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为原材料高度(dù)依赖海(hǎi)外供应、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充分受(shòu)益于(yú)人民币升值的(de)宏观趋(qū)势(shì)。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污些方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支持(chí)的战略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年(nián)来经历了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的(de)困境，但近(jìn)期板块景气(qì)已在改善：一方面，随着(zhe)全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在增(zēn说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污g)长，带来包(bāo)括(kuò)化(huà)学品(pǐn)船与成品油轮船的(de)订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间各项数据(jù)恢(huī)复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债属性突(tū)出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板(bǎn)块上市(shì)公(gōng)司更加注重(zhòng)投(tóu)资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平(píng)，给(gěi)投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的(de)政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。