30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退(tuì)市(shì)和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市(shì)

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场八哥鸟寿命是多少年(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市场基(jī)本已定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续(xù)。

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