5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的(de)大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的(de)容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛不(bù)全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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