钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺科(kē)技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的(de)是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的(de)产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨(yáng)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思崇义合作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不(bù)及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过(guò)山(shān)车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记(jì)录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开(k割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思āi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能(néng)源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目(mù)合作(zuò)或(huò)战略(lüè)合(hé)作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多(duō)名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布(bù)数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占(zhàn)去了(le)2023年钠(nà)电池市(shì)场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的，去(qù)年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个(gè)有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电(diàn)池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存(cún)在(zài)降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也(yě)是必(bì)然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业(yè)园区核(hé)心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部(bù)投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的(de)预(yù)期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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