在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在(zài)市(shì)场(chǎng)上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一(yī)个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目(mù)前相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电(diàn)池业务116born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词.4％的增速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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