财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ng>，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗厚的(de)血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。