大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没(méi)出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳(shū)理一下重大消息，以(yǐ)及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开(kāi)会议，分(fēn)析研究当前经济形(xíng)势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习(xí)近(jìn)平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各地区各部(bù)门(mén)更好(hǎo)统(tǒng)筹国内(nèi)国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社(shè)会发展(zhǎn)，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定(dìng)性胜利，经济社(shè)会(huì)全面(miàn)恢复常(cháng)态化(huà)运(yùn)行，宏观政策靠前协同(tóng)发(fā)力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重(zhòng)压力(lì)得到(dào)缓解(jiě)，经济增(zēng)长好于(yú)预期，市(shì)场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈(chéng)现回(huí)升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对(duì)刚(gāng)性和(hé)改(gǎi)善性住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展(zhǎn)。同(tóng)时，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大城(chéng)市(shì)积极稳步推进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月(yuè)份(fèn)，制(zhì)造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造(zào)业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美(měi)国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机(jī)构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银(yín)行(xíng)，这是本(běn)轮美国(guó)银行业危(wēi)机中第(dì)四家(jiā)倒(dào)下(xià)的银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数(shù)据中(zhōng)心(xīn)测(cè)算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无人机袭击(jī)克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种部队及(jí)时采取(qǔ)行动，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两(liǎng)架无(wú)人(rén)机(jī)出现异(yì)常，未能达到(dào)袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的(de)无人机(jī)碎片(piàn)也没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫(mò)斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄(é)方(fāng)保留(liú)在(zài)合适的时间(jiān)和地点采取回应(yīng)措施的(de)权利。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)新社5月3日(rì)报(bào)道(dào)，俄(é)罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日起(qǐ)禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定(dìng)是为(wèi)了防(fáng)止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时(shí)间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网(wǎng)站(zhàn)消息(xī)，针对无人机试图(tú)袭击俄(é)罗斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列(liè)梅(méi)特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使用无人机(jī)袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比4月(yuè)继续不(bù)断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将(jiāng)在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全年(nián)第(dì)二个关键做(zuò)多(duō)窗口，财报(bào)季结(jié)束(shù)后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持高切(qiè)低，关注(zhù)上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济内(nèi)生动能稳(wěn)步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明确，美(měi)国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰(xī)，经济预(yù)期(qī)5月将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有业绩亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在(zài)二(èr)季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对(duì)韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济(jì)复苏势头尚(shàng)不稳(wěn)固，政策有(yǒu)望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷(mí)期(qī)已过。3）海外(wài)风(fēng)险需要(yào)密切关注，如(rú)若应对(duì)得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整体估(gū)值水平不(bù)高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易日虽(suī)受节(jié)假(jiǎ)期(qī)间的事件性因素影(yǐng)响可能(néng)有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐(nài)心(xīn)等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全A营收增(zēng)速(sù)等指标仍(réng)在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢(huī)复亮(liàng)眼，但(dàn)制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位(wèi)把(bǎ)握再布局(jú)机会；短期结构上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方(fāng)向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比(bǐ)历史，这次牛(niú)市第(dì)一(yī)波上涨的(de)结构(gòu)分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期政策(cè)和业绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或更均(jūn)衡。③数字(zì)音域划分从低到高，人声音域划分经济(jì)是全年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据基本(běn)面(miàn)去(qù)伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场(chǎng)景消费正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未来(lái)经(jīng)济(jì)增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合(hé)”为(wèi)代表的赛道(dào)板块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一(yī)前后市(shì)场表现如(rú)何(hé)？行业胜率(lǜ)如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2音域划分从低到高，人声音域划分022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大(dà)类资产波动以及背后(hòu)释放(fàng)的信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续(xù)，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全球主要权益市场及原油(yóu)等大(dà)宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不(bù)及市(shì)场预期，美国银(yín)行业危机(jī)和两党债务上限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国(guó)内服务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明(míng)国(guó)内经济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当(dāng)前经济(jì)运行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风(fēng)险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议首(shǒu)提“重视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内政策驱动的数(shù)字(zì)经济行情或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策略(lüè)<音域划分从低到高，人声音域划分/p>

　　3月-4月万得全(quán)A指数(shù)整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一次(cì)长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市(shì)第(dì)一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第(dì)一年中的(de)第一次战术性回撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与高频经济指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的(de)底部震荡，整体回(huí)撤持(chí)续的时(shí)间(jiān)比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市(shì)场的表现，均表(biǎo)明(míng)资本(běn)市场对(duì)经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升可能不(bù)会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会(huì)持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据(jù)来看，4月(yuè)份确实出现了(le)较为(wèi)明显的下降。这一下降背(bèi)后(hòu)我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫(yì)情后第(dì)一个季(jì)度(dù)经济数(shù)据最容(róng)易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致(zhì)这一次市场(chǎng)的战术(shù)调整虽然可能已经(jīng)完成大部(bù)分，但由于缺(quē)乏数据(jù)改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛道(dào)大(dà)切换”

　　我们(men)或已正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明(míng)确(què)：经济温和复苏、美(měi)联储年(nián)内结(jié)束加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对短期迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点(diǎn)关注上证50高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息(xī)组合在(zài)经(jīng)济偏弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取(qǔ)超额(é)收益(yì)（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机(jī)构赛道的第五次大(dà)切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有明(míng)显调整(zhěng)，是(shì)进一步(bù)加配(pèi)的良(liáng)机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极(jí)大地利于新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 音域划分从低到高，人声音域划分