财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪(là乌鲁木齐海拔多少米高ng)式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环乌鲁木齐海拔多少米高节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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