数据(jù)中(zhōng)心的算力需求与日俱增(zēng)，导热材料(liào)需求会提升。根据中国信通院(yuàn)发布的《中国数据(jù)中心能耗现状白(bái)皮书》，2021年，散热(rè)的能耗占(zhàn)数据中心(xīn)总(zǒng)能(néng)耗(hào)的43%，提(tí)高散热(rè)能力最(zuì)为紧迫。随着AI带动数据中心产业进一步发展，数据中心单机柜功率(lǜ)将越来越(yuè)大，叠加数据中(zhōng)心机架数(shù)的增多，驱动导热(rè)材料需求(qiú)有(yǒu)望快速(sù)增长。

　　分析师(shī)表示，5G通信基站相(xiāng)比(bǐ)于4G基站功(gōng)耗更大(dà)，对(duì)于(yú)热管理的(de)要(yào)求更高。未(wèi)来5G全(quán)球建设会为导热材料带来新(xīn)增量。此外，消费(fèi)电子(zi)在(zài)实现智能化的同时逐步向轻薄化(huà)、高性能和多功能方向发展。另外，新能源车产销量(liàng)不(bù)断提(tí)升，带(dài)动导热材(cái)料需求。

　　东方(fāng)证(zhèng)券表示，随着(zhe)5G商用化基本普及(jí)，导热材料使用领域更加多元，在新(xīn)能源汽车、动力电池、数据中心等领域运用(yòng)比例逐步增(zēng)加(jiā)，2019-2022年，5G商用化带动(dòng)我国导(dǎo)热材料市(shì)场规模年均(jūn)复合增长高达28%，并(bìng)有(yǒu)望于24年(nián)达到186亿(yì)元。此外，胶粘剂、电(diàn)磁屏蔽材料、OCA光学(xué)胶等各(gè)类功能(néng)材料市场规(guī)模均在(zài)下(xià)游强劲需(xū)求下呈稳步上升之势。

　　导热材料产业链主要分(fēn)为原材料、电磁屏蔽材料、导热器件、下游(yóu)终端用户四(sì)个领域。具体来看，上游所涉(shè)及的原材料主要集中在高分子树脂、硅胶块、金属材料(liào)及布料等。下游方面，导(dǎo)热(rè)材料通(tōng)常需要与一些器(qì)件(jiàn)结合，二次开发(fā)形成导热器件(jiàn)并最终应用于消费电池、通(tōng)信基站(zhàn)、动(dòng)力电(diàn)池(chí)等领域。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，由(yóu)于导热材料在终端的(de)中的成本占比并不高，但(dàn)其扮(bàn)演的角(jiǎo)色非拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳常重要，因而供应商业绩稳定性(xìng)好、获利能力稳定(dìng)。

　　细分来(lái)看，在石墨领域有布局的上市公司为中石科技、苏州天脉；TIM厂商有苏州天脉、德邦科技、飞荣达(dá)。电磁屏蔽(bì)材(cái)料有布局的上(shàng)市公(gōng)司为长盈精密、飞荣达、中石科技；导热(rè)器件有(yǒu)布局的(de)上市公司为领益(yì)智造、飞荣达。

　　在导热材料领域有(yǒu)新增项目的上市(shì)公司为德(dé)邦(bāng)科(kē)技、天赐材料、回天新材、联瑞新材、中石(shí)科技(jì)、碳元科技(jì)。

　　王喆表示，AI算力赋能叠(dié)加下游终(zhōng)端应用升级，预(yù)计2030年全球导热(rè)材料市场空间将达到 361亿元, 建议(yì)关注两条投资主(zhǔ)线：1）先(xiān)进散热材料主(zhǔ)赛道领域，建议关注具有技术和(hé)先发优(yōu)势(shì)的公(gōng)司德邦科技、中石科技(jì)、苏州天脉、富烯科技等。2）目(mù)前(qián)散(sàn)热材(cái)料核(hé)心材仍然大量依靠进口(kǒu)，建议(yì)关注(zhù)突破(pò)核心技术，实现本土替代的联瑞新材和瑞(ruì)华泰(tài)等(děng)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，业内人士(shì)表示，我国外导热材料发展较(jiào)晚，石(shí)墨(mò)膜和TIM材料的核心(xīn)原材料我(wǒ)国技(jì)术(shù)欠缺，核(hé)心原材料绝大部分得依靠进口。

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