中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名加速(sù)演变。

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