“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简称嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可(kě)能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累不(bù)足。

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