芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业(yè)主要(yào)转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业(yè)率变动的(de)却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳(láo)动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失(shī)业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失(shī)业人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人(rén)由于年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚(jù)集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(q纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌í)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年(nián)就业总人(rén)数），来(lái)作为各(gè)行业(yè)失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高(gāo)于疫情前(qián)三(sān)年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等(děng)行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行业的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可(kě)能(néng)将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期(qī)下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继(jì)续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致(zh纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的(de)年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变(biàn)失(shī)业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化(huà)的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点(diǎn)：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特(tè)别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化(huà)情(qíng)况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查(chá)的就(jiù)业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(có纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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