金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回耐克品牌和乔丹品牌是什么关系的(de)白(bái)糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(táng)周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市(shì)场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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