中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩马斯克会加入中国国籍吗根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

马斯克会加入中国国籍吗　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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